波莉口袋（ Polly Pocket ）的勾当性题目

在比来的波莉口袋投资者日偷听到以下对话。

波莉口袋是波莉口袋本钱论的（ Polly Pocket Capital ）的办理合股人。该基金仅投资于加密币市场。

二蛋（ Schmuck ）是该基金的投资者。

波莉 – 接待大师到场投资者日勾当。 2018 年对咱们的基金来讲是布满挑衅的一年，但咱们很是有决定信念持久为投资者带来出色的报答。

二蛋 – 谈到绩效，我能够多领会一下您的基金现实具有资产是甚么吗？

波莉 – 好题目。 如您所知，咱们并未流露详细内容，但我能够给您一个概述。咱们的基金持有的资产能够分为上市和非上市代币两类。

二蛋– 叨教上市和非上市是甚么意义？我觉得基金只许可投资一些已在二级市场上买卖的代币。

波莉 – 嗯，简直如斯。 但咱们同时看到了一些很棒的名目，以是咱们设想了一个侧口袋。 侧口袋包罗咱们一切 Pre-ICO 买卖。

二蛋- 嗯……以是根基上你们能够投资你喜好的东西，不论基金的受权是甚么？

波莉 – 简而言之，是的。

二蛋– 好吧。。。。 那你若何计较这些非勾当的，未公然出卖的代币？

波莉 – 如你所知，因为咱们外行业的收集干系，咱们在公共有投资机遇前就能够出场。 凡是环境下，比起上一轮出场的公共咱们能够取得 70％ – 90％ 的扣头。而后咱们以代币最初一轮价钱的价钱作为结算价钱。

二蛋- 以是，若是你投资的价钱是 1 美圆，而最初一轮买卖的总量能够占比很是小但以 10 美圆的价钱出卖，你便增添了 10 倍的收益？

波莉 – 是的。

二蛋- 这是不是也象征着我将被收取 10 倍代价的办理费？

波莉 – 是的。

二蛋- 本年你们基金投资的代币组合的勾当性变得很是的差，对吗？

波莉 – 是的。

二蛋- 因为侧口袋的价钱标记方式，资金办理范围正以愈来愈快的速率在淌血。我付出的 2％ 办理费因此代币价钱的 10 倍来计较，这些代币不二级市场，并且不晓得将来指日可待能够在二级市场出卖该代币？

波莉 – 现实环境不你描写的那末糟，但根基上是差未几的。

二蛋- 您是不是在计较代币价钱时会将这些不勾当性和不肯定将来上市日期的代币估值打折计较？

波莉 – 不。咱们以为这是极度环境才会呈现的，而这已反应在上一轮价钱中。咱们的代币专家团队晓得若何为这些代币停止估值。

二蛋- 或许吧，但这些侧口袋投资的办理费能够会耗损投资者本钱的全数代价。 若是我想插手会怎样样？

波莉 – 咱们会起首出卖咱们的勾当性较强的代币。 一旦资金池清光了，咱们将没法知足您的插手要求。

二蛋- 有不方法出卖你持有的这些低勾当性名目的权利？你测验考试过吗？

波莉 – 从法令上讲，咱们没法出卖。 SAFT 条目不许可咱们在代币上市之前出卖咱们的权利。

二蛋- 以是根基上你是在告知我，我即是上了贼船了？

波莉 – 我不会这么表述。咱们不常遭受勾当性题目。

至心对话

BitMEX 研讨团队体例了一份已筹集跨越 5,000 万美圆且未上市的代币清单。

这些名目的估值庞大，很多最受尊重的代币基金都投入了大批资金。今朝尚不清晰这些名目甚么时候会在二级市场上出卖。

鉴于那边有大批的代币供给，又有谁会买这些代币？

你真的能够将这些投资价钱用上一轮的价钱来计较吗？

有传说风闻称有资金试图出卖其 SAFT 权利，并且标示出来的价钱远低于上一轮的价钱。

2019 年将成为很多基金被审讯的一年。您能够在投资的第 1 年将这些资产以荒诞的价钱来计较。可是仪表将在 1 月 1 日再次启动。 若是这些资产上市了，那就没法再用管帐技能来袒护这些基金的巨额吃亏。

作者: Arthur Hayes

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